（688585）8月8日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.97亿元，同比增长7.19%；归母净利润4456.92万元，同比增长39.26%；扣非净利润4134.89万元，同比增长34.92%；经营活动产生的现金流量净额为92.93万元，同比下降96.95%；报告期内，基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为3.65%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.39元（含税）。

　　以8月7日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为24.68倍，市净率（LF）约为1.67倍，市销率（TTM）约为1.43倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

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　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.63亿元，同比增长10.36%，环比增长8.86%；归母净利润2612.47万元，同比增长83.10%，环比增长41.64%；扣非净利润2441.24万元，同比增长77.33%，环比增长44.14% 。

　　半年报称，公司主营业务为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料、循环经济材料等新材料产品的研发、生产和销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.45%，同比下降1.32个百分点；净利率为6.33%，较上年同期上升1.41个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.97%，同比下降1.12个百分点，环比上升1.09个百分点；净利率为7.14%，较上年同期上升2.80个百分点，较上一季度上升1.68个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为3.65%，同比上升0.9个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为3.46%，较上年同期上升0.89个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为92.93万元，同比下降96.95%；筹资活动现金流净额-494.81万元，同比增加545.33万元；投资活动现金流净额-1.10亿元，上年同期为-2141.14万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.04亿元，上年同期为1.47亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为62.02%，净现比为2.09%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.39次，上年同期为0.38次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业4/13）；固定资产周转率为3.03次，上年同期为2.99次（2023年上半年行业平均值为1.94次，公司位居同行业4/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.58次、4.72次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5073.78万元，较上年同期减少389.08万元；期间费用率为7.28%，较上年同期下降1.13个百分点。其中，销售费用同比下降11.24%，管理费用同比增长24.21%，研发费用同比增长2.71%，财务费用由去年同期的-207.30万元变为-1017.71万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为专业服务费、业务招待及推广费、用人成本减少；管理费用的变动主要因为用人成本、租金、劳务咨询费、安全生产费增加；财务费用的变动主要因为汇率波动致汇兑收益增加；研发费用的变动主要因为用人成本、研究发展费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少34.47%，占公司总资产比重下降7.18个百分点；其他流动资产较上年末增加78.34%，占公司总资产比重上升5.67个百分点；在建工程较上年末减少83.40%，占公司总资产比重下降2.04个百分点；固定资产较上年末增加18.94%，占公司总资产比重上升1.95个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加166.45%，占公司总资产比重上升3.38个百分点；应付账款较上年末减少14.78%，占公司总资产比重下降2.49个百分点；应交税费较上年末减少40.74%，占公司总资产比重下降0.63个百分点；其他流动负债较上年末减少3.51%，占公司总资产比重下降0.48个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2024年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为4.46亿元，较上年末增长548.32万元，占应收账款总额比例为99.79%，与上年持平。

　　从存货变动来看，截至2024年末上半年末，公司存货账面价值为1.26亿元，占净资产的10.2%，较上年末增加246.8万元。其中，存货跌价准备为1043.37万元，计提比例为7.64%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为31.80%，相比上年末上升0.01个百分点；有息资产负债率为0.63%，相比上年末上升0.39个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国金证券股份有限公司、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、陈斌，取代了一季度末的华夏中证500指数增强型证券投资基金、华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型投资基金(LOF)、华泰柏瑞质量领先混合型投资基金、华夏指数智选增强型证券投资基金。在具体持股比例上，SWANCOR IND. CO., LTD.、Strategic Capital Holding Limited、金风投资控股有限公司、SWINHOKA INVESTMENT LIMITED、何明坤持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5332户，较一季度末增长了287户，增幅5.69%；户均持股市值由一季度末的50.12万元下降至39.11万元，降幅为21.97%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。