（600567.SH）公告称，拟以子公司广东山鹰100%股权（作价21.77亿元）和祥恒创意36.56%股权（作价8亿元）设立总规模29.78亿元的芜湖胜鹰企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（暂定名，简称“胜鹰企管”），并转让25.09%份额引入东方资产、财信吉祥人寿、信达资本等长期投资者，募资不超过7.48亿元。公司宣称此举将推动造纸+包装一体化业务，增强核心竞争力。

　　以交易上限7.48亿元测算，本次交易完成后，持有的芜湖胜鹰的份额将降至74.84%。

　　公告称，本次交易已经公司董事会审议通过，无需提交股东大会审议。本次交易不构成关联交易，不构成重大资产重组。

　　具体来看，公告显示，拟与信达资本旗下全资子公司鑫盛利保共同出资29.78亿元设立芜湖胜鹰企业管理咨询合伙企业（有限合伙）。其中， 山鹰国际拟以山鹰纸业（广东）有限公司 100%股权和祥恒创意包装股份公司 36.56%股权分别认缴出资21.77亿元、8亿元，合计占胜鹰企管总规模的99.97%；鑫盛利保以现金认缴出资100万元，占胜鹰企管总规模的0.03%。

　　广东山鹰、 祥恒创意都是山鹰国际的全资子公司， 山鹰国际强调两者为公司造纸和包装板块优质资产。

　　山鹰国际称，本次交易完成后，胜鹰企管系公司合并报表范围子公司，广东山鹰和祥恒创意仍在公司合并报表范围内。目前胜鹰企管尚未完成工商注册登记，本次交易尚待交易各方签订具体协议后生效，实施过程存在不确定性。

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　　值得注意的是，相较于公司短期借款超150亿元的债务规模，此次山鹰国际计划引入超7亿元的长期资金，或许只是杯水车薪。

　　从业绩来看，山鹰国际财务数据表现不佳。在2023年刚扭亏后，2024年公司的净利润再次陷入亏损。

　　根据2024年年报，山鹰国际全年实现营业收入292.29亿元，同比下降0.35%；归属母公司股东净利润为-4.51亿元，同比大幅下降388.46%。而公司扣非净利润更是在2022年至2024年连续三年亏损。

　　进入2025年第一季度，情况并未明显好转，公司实现营业收入67.66亿元，虽同比增长1.45%，但归母净利润仅为3281.45万元，同比下降16.00%。

　　山鹰国际近年资产负债率维持在70%上下。截至2025年一季度末，公司短期借款达153.63亿元、长期借款66.94亿元，公司货币资金仅47.57亿元，流动资产合计130.93亿元。 流动比率和速动比率分别0.45倍和0.37倍，明显低于正常值。

　　截至今年一季度，公司的流动负债仍超过289亿元，在压力之下，公司仍在“负重前行”。

　　此外，截至2025年6月30日，山鹰国际尚未转股的“鹰19转债”金额达18.44亿元，将于今年12月12日到期。山鹰国际曾多次披露，公司通过剥离非主业资产筹划主要兑付资金，确保相关转债到期顺利兑付。