据证券之星公开数据整理，近期德昌股份（605555）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入40.95亿元，同比上升47.56%，归母净利润4.11亿元，同比上升27.51%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.08亿元，同比上升71.36%，第四季度归母净利润1.09亿元，同比上升85.81%。本报告期德昌股份应收账款上升，应收账款同比增幅达40.46%。

　　该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.08亿元左右。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.36%，同比减9.14%，净利率10.03%，同比减13.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.09亿元，三费占营收比2.67%，同比增50.22%，每股净资产8.08元，同比增10.17%，每股经营性现金流0.69元，同比减45.61%，每股收益1.1元，同比增26.44%

　　货币资金变动幅度为10.67%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额增加。

　　固定资产变动幅度为36.36%,原因:本期在建工程转固及购买的机器设备增加。

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　　其他应付款变动幅度为72.29%,原因:本期土地购置款及工程设备款增加。

　　营业收入变动幅度为47.56%,原因:新项目的逐步量产带动收入规模的显著提升。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.61%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金增加、支付的各项费用增加、受限资金承兑保证金增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为70.53%,原因:本期赎回的理财产品净增加。

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　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为99.1%,原因:本期取得借款收到的现金增加。

　　公司去年的ROIC为12.32%，资本回报率强。去年的净利率为10.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

　　公司上市4年以来，累计融资总额16.18亿元，累计分红总额3.30亿元，分红融资比为0.2。

　　公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.06亿元，每股收益均值在1.36元。

　　持有德昌股份最多的基金为国投瑞银开放视角精选混合A，目前规模为4.58亿元，最新净值0.6717（4月22日），较上一交易日上涨1.9%，近一年上涨14.15%。该基金现任基金经理为周思捷。

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　　证券之星估值分析提示德昌股份行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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