以问询答复、上会审核、提交注册等进程节点来看，其中78家排队企业的上市进程已有超半年时间未有进展，有的是未答复最新一轮问询，有的是答复问询后迟迟未能被安排上会也没有受到新一轮问询函，也有部分企业顺利过会或已提交注册，但却未能再进一步。

　　对此，汉鼎咨询结合交易所官网审核问询及答复内容、wind数据，手动梳理统计了这78家企业的IPO进程、公开最新一年净利润规模，以及监管审核问询关注重点。

　　板块分布方面，78家IPO进程超半年未有推进的企业中，37家申报主板IPO，16家申报创业板IPO，14家申报北交所IPO，11家申报科创板IPO，占比分别为47%、21%、18%及14%。

　　6家IPO进程长期停滞在已受理的企业均为拟主板上市的银行、券商，相关申报在全面注册制实施后平移至交易所获受理，但并未发出首轮问询。

　　10家收到首轮问询但迟迟未公布答复内容的企业也主要集中于主板。仅天星医疗1家申报科创板，该公司于2023年10月30日收到首轮问询，但迟迟未公布答复内容。2024年12月，天星医疗更新招股书，拟募资规模从10.93亿元缩减至8.8亿元，分具体项目来看，发行人“砍掉”了原计划募资1.33亿元的营销网络项目，并将募资补流规模从3亿元降至2.2亿元。

　　39家IPO企业上市进程在已至少公布一轮审核问询答复内容后，停滞于问询环节。其中3家申报深主板上市企业已完成审核中心意见落实函答复，但迟迟未被安排上会。

　　16家IPO企业过会后IPO进程停滞超半年，截至统计日仍未能进入提交注册环节。其中近七成（11家）为申报创业板上市企业。

　　7家IPO企业提交注册超半年但迟迟未拿到证监会同意注册批文，其中包括3家申报北交所上市企业。

　　汉鼎咨询通过Wind查询发现，78家IPO进程超半年未有推进的企业中，35家2024年财务数据已出炉。对照板块来看：

　　15家主板IPO企业2024年净利润规模均值为13.61亿元。若剔除银行、券商，其余4家企业净利润规模均值为4.26亿元，皆满足主板最近一年净利润规模不低于1亿元的财务门槛。

　　2家科创板IPO企业禾元生物、北芯生命2024年处于亏损状态，上述两家企业均选择科创板第五套上市标准。2025年3月，证监会会议明确提出，支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用，尽快推出具有示范意义的典型案例。就此而言，相关企业积极更新财务数据的同时或也在等待后续政策落地。值得注意的是，南开大学金融发展研究院院长田利辉此前曾提出“恢复科创板第五套标准适用不会“大水漫灌”，骤然提升股票供给，而是要精准滴灌，优中选优。从“利润门槛”转向“技术含金量+商业化前景”双维度评估，实现筛选机制升级。”

　　4家创业板IPO企业2024年平均净利润规模为1.16亿元，皆满足创业板最近一年净利润规模不低于6000万的财务门槛。其中，长城搅拌、艾芬达已于2023年过会，但迟迟未能进入提交注册环节。

　　14家北交所IPO企业2024年平均净利润规模为5969.93万元。其中，扬德环能、宇星股份、金则利三家均已提交注册超一年，但这场以“时间”来换取上市的“空间”的等待中，扬德环能及宇星股份2024年净利润均回暖上升，而金则利却出现了业绩大幅下滑情形，2024年净利润仅2636.93万元，是其2021年以来的利润最低谷，亦是2022年挂牌新三板交易以来收获的最差年报业绩，而在金则利此次北交所上市的过程中，业绩稳定性一直都是监管层关注的重点。

　　对于这78家IPO进程超半年未有推进的企业，汉鼎咨询手动梳理了其中62家已至少完成一轮审核问询答复公布企业的监管审核问询关注重点。

　　具体来看，业绩稳定性是问询的重中之重，30家企业被问到相关问题，从近期审核问询情况整体来看，2023年827新规以来为防范上市后即业绩变脸情形，监管也确实对企业的经营业绩稳定性、可持续经营能力等方面加强了审核关注，且如果企业出现业绩增长趋势与同行业可比公司或行业景气度存在差异的情形，也会被重点关注原因并被要求解释合理性。

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　　其次最受监管关注的两大问题为：募投项目合理性或产能消化风险、企业竞争力或竞争优势，各有13家企业被问到相关问题。对于前者，值得一提的是从近期汉鼎咨询梳理的上会及终止企业分析来看，监管对募投项目的审核关注度也正在持续升高，且已有不少企业主动调减了拟募资规模。而对于后者，相关问询主要结合市场地位、技术优势以及与可比公司的比较情况展开。